一周前瞻:美股无视贸易争端走高 暗示还有更大上涨空间

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发布时间:2018-06-11 17:12

一周前瞻:美股无视贸易争端走高 暗示还有更大上涨空间

2018-06-11 15:40来源:英为财情Investing特朗普/美股/关税

原标题:一周前瞻:美股无视贸易争端走高 暗示还有更大上涨空间

摘要:美国股市上周表现十分强劲,已经抹平了3月中旬以来贸易冲突引发的跌幅,表明投资者不再担心贸易关税风险,股市动能暗示未来一周还有可能再次上涨。

文章来源:英为财情Investing.com 分析师:Pinchas Cohen

美国股市周五及整周表现均十分强劲,抹平贸易冲突引发的跌幅,表明投资者不再担心。

媒体将G7会议形容为“灾难性事件”;交易者是否会回到风险厌恶模式?

美国收益率曲线趋于平缓,这是衰退的信号吗?投资者更加关注经济基本面和地缘政治风险事件

美联储和欧洲央行利率决定

英为财情Investing.com - 美股上周收盘强劲,大部分股指周五收盘价接近当日高点。在美国四大主要股指中,标普500收盘上涨0.31%,其次是道指的0.30%;罗素2000当天上涨了0.28%,纳斯达克综合指数微涨0.14%。

显然,投资者再次选择将焦点放在积极的经济数据上——包括接近50年的低位失业率、更高的消费者信心指数和商业投资扩张——同时将一系列危险的地缘政治问题置之一旁,特别是由美国总统唐纳德·特朗普推动的持续全球贸易争端,这也令上周五在加拿大魁北克召开的G7峰会变得充满争议。事实上,有一点在峰会开始之前就变得无比明显:美国总统有可能成为会议上最不受欢迎的嘉宾。

尽管如此,在过去两个月、也是自贸易摩擦成为股票的最强逆风因素以来,标普500指数和道琼斯指数首次跑赢科技股权重较大的纳斯达克综合指数以及小盘股罗素2000指数。大盘股的这一优异表现或暗示,鉴于大盘股的跨国企业商业模型(价值股),投资者认为这两个月的滞后及随之以来的盘整对大盘股而言已经足够。换言之,这两个基准股指得到的提振可能表明,投资者已不再对贸易冲突感到担忧。

股市展现动能 前方还有进一步上涨空间?

整周来看,标普500指数上涨1.62%,非必需消费品板块领涨(+ 3.17%),其次是材料板块(+ 2.98%),表明深受贸易争端影响的板块已经跨越了这个坎。

在标普500指数周五0.31%的涨幅中,非必需消费品领涨(+1.23%),是其他所有板块涨幅的两至三倍。对该股指的强劲需求并非来源于投资者对防御性板块的追逐,而是由于其他板块表现好于防御性板块,这提供了一个买入机会。

道琼斯工业平均指数上周上涨2.77%,创3月初以来的最好单周表现,跑赢了美国其他的主要股指。纳斯达克综合指数上周上涨1.2%,同期罗素2000指数上涨1.45%。

还有一个迹象表明投资者不再担心贸易关税风险,即道指和标普500指数几乎收复了自3月中旬以来的所有失地,当时贸易担忧占据市场主导地位。此外,我们认为,至少截至上周为止,投资者不再将希望寄托于正在进行的谈判,而只是单纯地无视这个风险。在我们看来,尽管特朗普已经明确表明针对G7峰会的敌对立场,上周股市强劲收涨凸显了这一点。

因此,虽然投资者对一场和谐的G7峰会不抱什么期望(原本这将有利于贸易战的谈判),但股市表现出的动能表明,未来一周还有可能再次上涨。

另一方面,我们也要思考:交易员是否早已预期G7峰会将不欢而散,至少会像不少媒体报道的那样——《华尔街日报》称“特朗普拒绝支持G7声明,令紧张局势升级”;《卫报》称“特朗普拒绝签署G7公报并攻击“弱势”的特鲁多 G7会议陷入混乱》;路透社报道《特朗普炮轰G7为缓解贸易争端的努力,威胁征收汽车关税》。虽然特朗普及其支持者可能将这些都指责为“假新闻”,但这位美国总统此前已经明确表达了他的立场:呼吁G7国家取消针对美国的货物关税,要结束美国作为世界“储钱罐”的角色。

而且,即使美国经济数据强劲,欧元区5月份PMI指数也从4月份的55.1降至54.1。这些数据的大背景是美国减税等财政刺激政策,目前市场预期二季度GDP将有3.3%的增幅,如果公布的数据符合预期,这将是2014年以来最强劲的增幅,也意味着今年余下时间有希望维持3%的增长。

这是否意味着,美国与其贸易伙伴的“灾难性会议”将令贸易争端重新成为焦点?人们永远不知道投资者对此会作何反应(因为投资者自己也不知道)。只要这个主题仍然占据新闻头条,我们就会继续押注波动性走强。乐观的情况下,考虑到投资者有一个周末的时候来处理他们的紧张情绪,因此周一市场开盘时将相关反应可能会有限。当然,如果美国的贸易伙伴再添反关税言论,这将令周末的缓冲作用化为乌有。

与此同时,投资者也会关注即将在新加坡举行的美朝首脑会面。现在看来,特朗普虚张声势的个人特色依然不减。这一次,他声称本次会议将是平壤的唯一一次机会。

还有一个隐藏在暗处的风险是美国收益率曲线。该曲线正在逐渐变平,美国2年期国债收益率与10年期国债收益率之间的差距现只有40个基点左右。

如果短、长期国债收益率的差距进一步缩小,收益率曲线最终可能会倒挂,即2年期美债收益率高于10年期收益率。统计数据证明,这是经济衰退即将到来的一个迹象。只不过眼下,投资者的焦点主要在于不断出炉的经济数据和贸易战新闻头条。

一周前瞻

所有时间均以北京时间表示

周一

16:30 英国 – 贸易收支、工业生产指数和制造业生产量(4月):贸易赤字料将从122.9亿英镑收窄至113.5亿英镑。

周二

09:30 澳大利亚 – NAB商业信心指数(5月):预计从10跌至9。

美朝首脑会议:美国总统特朗普与朝鲜最高领导人金正恩备受期待、“历经坎坷”的会晤将在新加坡进行。

16:30 英国 – 就业数据:5月失业金申请人数料从3.12万人跌至1.13万人,4月份失业率则料保持在4.2%。令分红平均薪资增长2.6%,与3月份持平。

17:00 德国 – ZEW经济景气指数(6月):经济景气指数料从-8.2跌至-13。

20:30 美国 – CPI(5月):通胀年率预期从2.5%增长至2.8%,环比料维持在0.2%。核心CPI环比料由0.1%上涨至0.2%,同比料从2.1%上涨至2.2%。

周三

08:30 澳大利亚 – 西太平洋/墨尔本消费者信心指数(6月):预期从101.8上升至102。

16:30 英国 – CPI(5月):CPI预计将从2.4%上涨至2.5%,环比上涨0.4%,与4月持平。

17:00 欧元区 – 就业人口变化(第一季度):同比料将从1.6%涨至1.8%。

20:30 美国 – PPI(5月):预计月率将从0.1%上涨至0.3%。

22:30 美国 – EIA 原油库存(截至6月8日当周):预计原油库存减少182.4万桶,前值为增加207万桶。下个月的会议上欧佩克或会就产量政策产生分歧,这推低了原油价格。

石油的供需平衡令价格出现了连续两个下降旗形整理形态,表明价格将继续下跌。自跌破去年8月31日以来的上涨趋势线之后,这两个形态暗示油价或继续跌向去年6月以来的上升趋势线,潜在目标价格为60美元/桶。

周四

02:00 美国 – FOMC 利率决议:预计美联储将再次微幅上调利率,从1.75%上调至2%。随后的政策声明和新闻发布会(02:30)也将成为影响市场走势的关键。

09:30 澳大利亚 – 就业人口变化(5月):失业率预计将从5.6%降至5.5%,料新增1.8万个就业岗位,前值为2.26万个。

10:00 中国 – 零售销售(5月):零售销售预计将从9.4%上升至9.6%。16:30 英国–零售销售(5月):预测同比将从1.4%涨至2.4%,环比料从1.6%下降至0.2%。

19:45 欧元区 – {{ecl-164||欧洲央行利率决议}}(随后20:30将召开新闻发布会:尽管市场预期利率不会有任何变化,但最近欧洲央行首席经济学家的评论意味着该央行可能会讨论量化宽松的潜在终止日期。分析师对于美联储以外的其他央行是否已经开始收紧政策存在分歧。

尽管欧元已连续两周上涨,但其价格形态为头肩顶逆转创造了可能性。若下破颈线位置将令美元多头获得支撑,他们认为其他央行还无法追上美联储的紧缩步伐。去年年中欧元区经济表现强劲,但考虑到美国经济增长速度已经超过了该地区,美元看涨论有了更强的支撑依据。

20:30 美国 – 零售销售(5月)、初请失业金人数(截至6月9日当周):零售销售月率预计将从0.2上升至0.4%。初次申请失业金人数料与一周前的22.2万人持平。

周五

11:00 日本 – 日本央行利率决定:预期按兵不动。

20:30 美国 – 纽约联储制造业指数(6月):预期从20.1跌至19。

22:00 美国 – 密歇根消费者信心指数(6月初值):预测从98上升至98.5。

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